[博海拾贝1126]机械飞升

虽然ZARAHome同样是提供平价设计，博海延续了主品牌迅速出货、频繁上新的特点，但家居线的画风显得更为精致和高级。

商品房竣工与新开工走势关系数据来源：拾贝国家统计局，广发地产组、广发证券发展研究中心据此预测，本轮周期新开工增速高点大概率为2018年Q3。从中期（6个月）来看，机械根据历史经验推算，预计2019年二季度地产销售增速有望见底，届时对家具板块悲观情绪有望实现修复。

第一，飞升房屋销售在统计口径上确定性强，而竣工面积受新开工和销售合同中的交付规定所约束，其中变量较为复杂，在准确预测上难度较大。综合来看，博海地产销售仍是较为合理的观测家具销售前置指标。全国商品房销售面积单季度同比增速数据来源：拾贝国家统计局，拾贝广发地产组、广发证券发展研究中心从长期(1年以上)来看，2019年竣工面积受新开工影响，或好于今年。

受地产景气度影响2019年二季度家居行业有望回暖从短期（3个月）来看，机械2018年9月全国商品房单月销售面积同比下滑3.6%，机械首次转负，根据广发证券发展研究中心地产组复盘观察，从以往周期来看，转负至见底大概需要2-3个季度，因此短期内房地产景气度预计将持续下行，连带家具行业景气度走弱。第二，飞升竣工面积仍受地产销售景气度影响。

对此，博海或许广发证券发展研究中心对于2019年上游房地产市场的景气度预测，会给家居企业带来稍许信心。

对于即将迎来的2019，拾贝究竟是更寒冷更痛苦，还是复苏有望，众说不一，但整体上看，唱衰的声音和担忧的情绪仍为主流趋势。规避贸易摩擦，机械深拓国际市场美国作为敏华控股的主要市场之一，机械受中美贸易摩擦的不利局面影响，敏华控股也遭遇滑铁卢，净利润走势下跌12.4%，降低5个财年的最低点。

同时，飞升越南有广袤的林业资源，大量的合法林木原材。转移越南能绕过美国的反倾销税，博海还能免除原本的越南木材进口关税。

也是世界最大的木质家具制造国之一，拾贝有着成熟的木质家具制作工艺。但越南木制品协会主席阮尊权表示，机械大量中国企业开始以越南为制造基地向美国出口家具的现状也已引起美国的关注，机械越南制造商很快也将遭到美国反倾销调查。